¿QUÉ FUTURO PARA EL EURO?

Manuel Sanchis i Marco
Universidad de Valencia

Recibido: 5 de enero de 2012
Aceptado: 7 de mayo de 2012

Resumen: La crisis del euro se hizo visible tras el estallido de las turbulencias en los mercados financieros durante el verano de 2007. La crisis global dejó en entredicho algunos de los dogmas mantenidos por los defensores del capitalismo libertario, como la eficiencia de los mercados financieros. A diferencia de lo que ocurrió en EE.UU., donde hubo diversas quiebras bancarias, la Unión Europea tomó medidas de recapitalización del sector bancario, estimuló la economía con medidas fiscales y con ayudas a empresas y familias, y construyó un entramado institucional para mejorar el marco regulador y de supervisión financiera. La crisis bancaria y financiera fue seguida, como de costumbre, de una crisis de deuda. En las sucesivas cumbres europeas de los años 2010 y 2011 se aceleró la constitución de fondos y de mecanismos de rescate para financiar a los países en dificultades, y evitar así el efecto contagio. La atención política se focalizó en esos fondos, encubrió la naturaleza política de la crisis y ocultó los desequilibrios de los tipos de cambio y de la balanza de pagos en la eurozona. Su corrección requiere transferencias de capital a través del presupuesto europeo hacia los países periféricos, devaluaciones internas en los países periféricos y revaluaciones internas en los países centrales, y sobre todo en Alemania.
Palabras clave: Eurozona / Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) / Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera (MEEF) / Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) / Crisis de deuda / Devaluación interna / Revaluación interna.